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국내·외 소프트웨어 산업의 자금 시장 동향

날짜2018.09.20
조회수27323
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    • 벤처·기술기업의 글로벌 자금 시장에서 4차 산업혁명에 대한 기대감 등으로 SW기반 기업에 대한 투자자들의 관심이 지속적으로 증가
    • 우리나라 역시 VC투자, 스타트업 M&A 시장에서 SW기업에 대한 투자 비중이 타 산업군 대비 빠른 성장을 지속하고 있으나 해외 주요국에 비해서는 비중이 다소 낮은 편임
    • Investors’ interest in SW-based companies continues to increase due to anticipation from the fourth industrial revolution in the global money market
    • In Korea, too, the portion of investment in the VC investment and start-up M&A market is growing faster than other industries, but it is lower than that of overseas major countries
  • 1. 세계 자금 시장 동향
    • ICT 기업공개(IPO)시장1
    • 2017년 ICT기업들의 세계 기업공개 시장은 매우 침체되었던 2016년 대비 168%(공개기업 가치 기준) 증가하며 큰 회복세를 보임
    • 2016년은 브렉시트, 미국 대선 등 경제사회적 불안정 요소로 인해 글로벌 ICT IPO시장이 침체, 2017년은 미국 시장 경기 부활, 아시아 시장의 지속적인 선전 등으로 크게 회복
    • 2017년 글로벌 ICT IPO 기업 중 주요 기업으로는 미국의 스냅챗(Snap Inc. NYSE, 39억$), 우리나라의 넷마블(코스피, 24억$), 스위스의 Landis+Gyr(SWX, 24억$), 중국의 Literature Limited(SEHK, 11억$) 등
    • 그림 1 세계 ICT 기업공개 추이(단위 : 백만 달러, 건)
      그림 1 세계 ICT 기업공개 추이(단위 : 백만 달러, 건)
      ※ 출처 : Global Technology IPO Review(PwC, 2018) 인용
    • ICT 산업분야별로는 인터넷SW를 포함한 SW부분이 가장 큰 비중을 차지하고 있고, 이러한 추세는 2011년 이후부터 지속적으로 유지되고 있음
    • 2017년 ICT산업 분야별 기업공개 금액 비중은 SW(인터넷, IT컨설팅&서비스, SW) 비중이 68.4%, 건수 기준 비중은 49.0%에 달함
    • 그림 2 ICT산업 분야별 기업공개 비중(단위 : %)
      그림 2 ICT산업 분야별 기업공개 비중(단위 : %)
      ※ 출처 : Global Technology IPO Review(PwC, 2018)
    • ICT M&A(Mergers & Acquisitions) 시장
    • 전통산업과 ICT산업 간 M&A가 지속적으로 증가하고 ICT산업 내 M&A도 확대되면서 전 세계 M&A시장에서 ICT산업이 시장의 주요한 비중을 차지
    • 2016년 ICT산업 M&A거래는 5,920건으로 유통(1,499건), 자동차(598건), 화학(824건) 등과 비교했을 때 월등히 높은 수준이며, 전체 M&A의 20%대 비중을 차지
    • ICT융합형 M&A가 지속적으로 증대되고, 그 중 SW산업이 ICT산업의 M&A를 주도하는 추세
    • 인수산업/피인수산업 모두 SW산업(소프트웨어/인터넷) 부문이 월등히 높은 M&A 비중을 차지하고 있음
    • 특히 소프트웨어 부문은 2012년 이후 인터넷 부문을 넘어 ICT 산업의 M&A를 지속적으로 주도하고 있음
    • 그림 3 세계 ICT M&A의 산업별 추이
      그림 3 세계 ICT M&A의 산업별 추이
      ※ 출처 : KPMG(2017) 인용
    • 지역별 기준으로는 전 세계 ICT산업 M&A에서 자국 내 M&A가 감소하고 국가 간 M&A (Cross-border M&A)가 지속적으로 증가하는 추세를 보임
    • 전 세계 기준 ICT 산업 M&A에서 국가 간 M&A가 차지하는 비중은 2009년 27.0%에서 2016년 33.8%로 상승
    • ICT산업 국가 간 M&A의 국가별 비중은 인수국/피인수국 모두 미국과 영국이 1, 2위를 차지(한국은 인수국 기준 17위, 피인수국 기준 24위를 차지)
    • 한국 기준 ICT 산업 M&A에서 국가 간 M&A가 차지하는 비중 역시 글로벌 추세와 유사하게 2009년 13.1%에서 2016년 24.8%로 크게 상승
    • 한국의 국가 간 M&A 주요 대상 국가는 미국, 일본, 중국 등의 순
  • 2. 미국 자금 시장 동향
    • Venture Capital 시장
    • 미국의 기술기업에 대한 VC투자는 지속적으로 증가하는 추세이며, 2018년 상반기 투자 금액은 454억 달러로 전년 동기대비 31.6% 증가
    • 2018년 상반기 투자 건수 기준으로는 2,713건으로 전년 동기대비 1.2% 감소하여 기업 당 단위 투자 금액이 증가함
    • 그림 4 미국 VC투자 분기별 추이(단위 : 10억 달러, 건)
      그림 4 미국 VC투자 분기별 추이(단위 : 10억 달러, 건)
      ※ 출처 : MoneyTree Report 2018.Q2.(PwC, 2018.7.)
    • 피투자 벤처기업의 성장 단계별 투자 비중의 Trends는 창업 초기단계의 비중이 줄고, 성장/성숙단계의 비중이 다소 증가하는 추세
    • VC투자를 받은 창업 초기단계(Seed+Early) 기업 비중은 2016.3Q 59% → 2018.2Q 48%로 감소, 성장/성숙단계(Expansion+Later) 기업 비중은 2016.3Q 27% → 2018.2Q 34%로 증가 추세
    • 2018.2Q 거래 금액 기준으로도 상위 8개 기업 중 7개 기업이 성장/성숙 단계이며, 나머지 1개 기업만이 초기(Early) 단계 기업임
    • 그림 5 미국 피투자 벤처기업의 성장 단계별 투자 비중 추이(단위 : %)
      그림 5 미국 피투자 벤처기업의 성장 단계별 투자 비중 추이(단위 : %)
      ※ 출처 : MoneyTree Report 2018.Q2.(PwC, 2018.7.)
    • 산업별 VC투자 비중측면에서는 인터넷을 포함한 소프트웨어 산업이 지속적으로 과반이 넘는 비중을 유지
    • 2018.2Q기준 소프트웨어 산업(인터넷+소프트웨어)의 VC투자 비중은 52%
    • 그림 6 미국 피투자 벤처기업의 산업별 비중 추이(단위 : %)
      그림 6 미국 피투자 벤처기업의 산업별 비중 추이(단위 : %)
      ※ 출처 : MoneyTree Report 2018.Q2.(PwC, 2018.7.)
    • VC투자 기업 중 특히 AI, 핀테크, 사이버보안 등의 영역의 투자 증가율이 두각을 나타내고 있음
    • A.I. 기업에 대한 VC투자금액은 2018.상반기 기준 전년 동기 대비 77.3% 증가(건수 기준으로는 1.6% 감소)
    • 2018.2분기 상위 피투자기업으로는 소셜미디어 분석 회사인 Datamir를 비롯하여, CrowdStrike, Tanium, AutoLab AI 등
    • 핀테크 기업에 대한 VC투자금액은 2018.상반기 기준 전년 동기 대비 62.2% 증가(건수 기준으로는 30.6% 증가)
    • 2018.2분기 상위 피투자기업으로는 Stock Trading 앱 Robinhood를 비롯하여, Tradeshift, Circle Internet Financial, Signifyd 등
    • Cyber Security 산업에 대한 VC투자금액은 2018.상반기 기준 전년 동기 대비 10.7% 증가(건수 기준으로는 0.8% 증가)
    • 2018.2분기 상위 피투자기업으로는 보안 솔루션 회사인 Tanium을 비롯하여, Cylance, InronNet Cybersecurity 등
    • 표 1 주요 SW부문의 VC투자 증감현황
      <표 1> 주요 SW부문의 VC투자 증감현황
      구분 금액기준(백만$, %) 건수기준(건, %)
      2017.상반기 2018.상반기 증감률 2017.상반기 2018.상반기 증감률
      A.I. 2,379 4,218 77.3% 253 249 △1.6%
      Fintech 3,165 5,135 62.2% 229 299 30.6%
      CyberSecurity 2,025 2,242 10.7% 124 125 0.8%
      ※ 출처 : MoneyTree Report 2018.Q2.(PwC, 2018.7.)
  • 3. 한국 자금 시장 동향
    • Venture Capital 시장
    • 최근(2014~2017년) 국내 VC투자 시장 규모는 연평균 13.2%성장했고, 동 기간 동안 SW 산업 부문인 ICT서비스는 연평균 가장 높은 성장률(39.2%)을 보임
    • 게임SW부문은 연평균 10.4%씩 VC투자 성장률이 역행하는 모습을 보임
    • VC투자 비중 측면에서 SW산업(ICT서비스+게임SW)부문이 지속적으로 증가(2014년 22.4%)하며 2017년 27.0%의 높은 비중을 차지하고 있음
    • 그러나 이러한 투자 비중은 미국의 VC투자 중 SW부문 투자 비중(52%, 2018.2Q 기준)에 비해 크게 미치지 못하는 수준임
    • 중국내 기술기업*에 대한 투자도 SW(인터넷)기업이 120억 달러로 전체 투자의 73%(2016.4Q 기준)를 차지하고 있어 한국과 대비됨2
    • * Internet, Telecommunications and Mobile, Technology, Entertainment and Media를 포함
    • 표 2 산업별 VC 투자 추이 (단위 : 억 원, %)
      <표 2> 산업별 VC 투자 추이 (단위 : 억 원, %)
      구분 2014년 2015년 2016년 2017년 YOY(16-17) CAGR(14-17)
      ICT제조 1,951 1,463 959 1,566 63.3% △7.1%
      ICT서비스 1,913 4,019 4,062 5,159 27.0% 39.2%
      게임 1,762 1,683 1,427 1,269 △11.1% △10.4%
      전자/기계/장비 1,560 1,620 2,125 2,407 13.3% 15.6%
      화학/소재 827 1,486 1,502 1,270 △15.4% 15.4%
      바이오/의료 2,928 3,170 4,686 3,788 △19.2% 9.0%
      영상/공연/음반 2,790 2,706 2,678 2,874 7.3% 1.0%
      유통/서비스 2,046 3,043 2,494 4,187 67.9% 27.0%
      기타 616 1,668 1,570 1,283 △18.3% 27.7%
      합계 16,393 20,858 21,503 23,803 10.7% 13.2%
      ※ 출처 : Venture Capital Market Brief(kvca, 2018.6.)
    • VC투자 회수 수익률 측면에서도 SW산업이 타 산업에 비해 높은 수준을 보이고 있음
    • 산업 부문별로 게임SW가 회수 수익률3이 가장 높고(249.4%), ICT서비스는 105.2% 수준(3위), ICT서비스와 게임SW를 포함한 SW부문 합산 수익률은 163.0%(2016년 기준)
    • 그림 7 피투자 벤처기업의 산업별 비중 추이(2016년 기준, 단위 : %)
      그림 7 피투자 벤처기업의 산업별 비중 추이(2016년 기준, 단위 : %)
      ※ 출처 : 2017 KVCA Yearbook & Directory(kvca, 2017.6.)
    • 스타트업 투자 시장4
    • 2017년 국내 스타트업 투자 시장은 7.8억 달러(피 투자금액)로 전년 대비 7.1% 감소하였으나 ICT서비스 산업은 19.1%, 게임SW산업은 30.7% 전년대비 증가
    • 산업별 피 투자금액 비중은 ICT서비스가 59.5%로 가장 높고, 게임SW는 6.7%로 두 산업을 합산하면 전체 스타트업 투자의 66.1% 비중에 해당
    • 피 투자 기업 수 기준으로는 ICT서비스가 56.6%, 게임SW가 6.2%로 합산하면 전체의 62.8%를 차지
    • 표 2 국내 스타트업에 대한 투자현황 (기업 수, 금액, 백만$, %)
      <표 2> 국내 스타트업에 대한 투자현황 (기업 수, 금액, 백만$, %)
      구분 피 투자 기업 수 피 투자 금액
      2016년 2017년 증감률 비중 2016년 2017년 증감률 비중
      ICT제조 22 32 45.5% 9.0% 30.8 60.4 95.9% 7.7%
      ICT서비스 173 201 16.2% 56.6% 389.8 464.1 19.1% 59.5%
      게임 20 22 10.0% 6.2% 39.8 52.0 30.7% 6.7%
      바이오/헬스 32 45 40.6% 12.7% 98.2 95.4 △2.8% 12.2%
      유통서비스 29 43 48.3% 12.1% 194.4 91.4 △53.0% 11.7%
      문화콘텐츠 25 23 △8.0% 6.5% 61.9 52.3 △15.5% 6.7%
      일반제조 9 18 100.0% 5.1% 46.5 13.6 △70.7% 1.7%
      기타 3 3 0.0% 0.8% 9.3 11.5 24.0% 1.5%
      계 291 355 22.0% 100.0% 839.9 780.4 △7.1% 100.0%
      ※ 출처 : 2017 Stratup Investment Trends in Korea(Platum, 2018.4.)
    • 2014~2017년 누적 피투자 금액 기준 Top 10 기업들도 SW기업이 대부분(7개) 포진
    • Woowa Brothers(배민, 배달앱), 야놀자(종합숙박앱), 비바리퍼블리카(토스, 금융플랫폼), Drama&Company(리멤버, 명함앱), 밸런스히어로(핀테크), 렌딧(핀테크), Bbros(똑딱, 병원찾기앱)
    • 그림 8 2014~2017누적 피투자금액 기준 Top 10 스타트업
      그림 8 2014~2017누적 피투자금액 기준 Top 10 스타트업
      ※ 출처 : 2017 Stratup Investment Trends in Korea(Platum, 2018.4)
  • 시사점
    • 벤처·기술기업의 글로벌 자금 시장(IPO, M&A, VC투자 등)에서 4차 산업혁명에 대한 기대감 등으로 SW기반 기업에 대한 투자자들의 관심이 지속적으로 증가하고 있음
    • 우리나라 역시 VC투자, 스타트업 M&A 시장에서 SW기업에 대한 투자 비중이 타 산업군 대비 빠른 성장을 지속하고 있으나 미국, 중국 등 해외 주요국에 비해서는 비중이 낮은 편임(VC투자의 경우 SW산업에 대한 비중이 미국은 52%, 중국은 73%에 달하나 한국은 27% 수준)
    • SW기반 새로운 혁신기업들에 대한 발굴노력을 한층 강화하여 산업의 혁신 기반을 탄탄하게 하고 세계 시장에서도 통할만한 기업으로 성장할 수 있도록 지원 필요
    • 1 PwC(Pricewaterhouse Coopers)가 집계하는 Technology IPO의 산업 분야는 Internet Software&Service, Software, IT Consulting&Services, Semiconductors, Computer Storage&Peripherals, Electronics로 ICT산업을 포괄하고 있음
    • 2 MoneyTree China TMT Report(PwC, 2017)
    • 3 회수수익률은 회수손익/회수원금으로 계산
    • 4 스타트업에 대한 투자 시장은 VC, 일반 투자자들의 투자와 기업의 M&A, 크라우드펀딩 등을 포함
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